庄园牧场业绩4年原地踏步 扩张腹背受敌 募资用途频繁变更

2019-10-29 11:44:43 4961次浏览

导读:   庄园牧场对变更募投资金用途十分“上瘾”。斑马消费初步统计,上市短短4年,公司已多次将在h股、a股募集的项目资金用途变更。这4年来,公司营业收入原地踏步,净利润近两年出现负增长,无疑给这家西北乳企走出西

庄园牧场“沉迷”于改变筹集投资资金的目的。

上周五,庄园牧场公司在一份文件中宣布,计划将a股融资投资项目“万头进口良种奶牛养殖建设项目”变更为“金川区万头奶牛养殖循环产业园项目”,涉及融资1.07亿元的变更。

根据斑马消费的初步统计,该公司仅在上市四年时间里,就数次改变了h股和a股项目融资的用途。

在过去的四年里,公司的营业收入保持不变,净利润在过去的两年里呈负增长。这无疑给西北乳业公司走出西北、辐射全国的扩张战略蒙上了阴影。

该公司已上市4年,业绩保持不变。

迄今为止,庄园牧场(002910.sz,01533.hk)是中国唯一拥有两个a股上市平台的乳制品公司。该公司于2015年登陆h股,两年后在a股上市。

上市后,这家西北乳制品公司的表现平平,停滞不前。

斑马消费回顾显示,2015年至2018年,公司实现营业收入分别为6.26亿元、6.66亿元、6.28亿元和6.58亿元,分别增长4.68%、6.34%、5.62%和4.67%。

同期,公司净利润分别达到7300万元、7600万元、6800万元和6400万元,同比增长11.99%、3.64%、9.96%和-7.05%。

与之形成鲜明对比的是,2014年,公司营业收入和净利润分别增长21.08%和88.93%。

庄园牧场位于兰州,西北的一个重要城市。它的收入主要来自甘肃和青海。

2018年,甘肃和青海地区实现营业收入分别为4.95亿元和1.11亿元,分别占公司营业收入的75.26%和16.91%。

在上述四年中,业绩一直停滞不前,但销售费用从2015年的3800万元增加到2018年的8400万元。

如果没有年度补贴,该公司的净利润指数会更糟糕。

数据显示,2016年至2018年,该公司计入当期损益的补贴分别为1700万元、1900万元和1200万元。

反复改变筹资目的

公司上市的四年发展陷入瓶颈,这可能与公司筹资目的的频繁变化及其“随机”投资有关。

2015年10月,该公司在香港证券交易所上市,筹集资本净额1.41亿港元,相当于人民币1.16亿元。

2016年10月26日,公司召开临时董事会,将h股发行项目“社区新牛奶馆建设项目”和“新技术中心建设”改为“从澳大利亚或新西兰进口约5000头奶牛”。募集资金总额4641.2万元,占募集资金总额的40%。

该公司透露,改变上述h股投资项目资金用途的主要原因是兰州和西宁市场的自助售卖机已经饱和,该公司此前投资的部分自助售卖机尚未投入使用。

2017年9月,公司发行a股,共募集净额3.1亿元。

2018年7月,公司将a股筹资项目“自助售奶机及配套设施建设项目”的全部资金用途变更为购买Xi安东方乳业公司82%的股权。该自助售奶机及配套设施建设项目立即终止。

此外,公司将“万头进口良种奶牛养殖建设项目”募集的a股资本1.01亿元变更为收购Xi安东方乳业公司资本的82%。

9月19日,公司宣布计划将a股首次公开发行募集资金投资项目“万头进口良种奶牛养殖建设项目”改为“金川区万头奶牛养殖循环产业园项目”,涉及募集资金1.07亿元。此外,公司将于2018年7月26日召开董事会,利用闲置的1亿元募集资金临时补充营运资金。

此后,该公司h股和a股基金的使用在很大程度上发生了变化。

上述1.07亿元筹资用途变更后,公司a股筹资账户余额为703.12万元。目前,h股募集余额为849.73万元。

除了改变项目资金的用途,公司于9月19日宣布将向中国证监会申请撤回公开发行a股可转换债券的申请文件。

今年1月底,公司计划公开发行总额不超过4亿元的可转换债券,用于日产600吨液态奶的扩建项目和全资子公司甘肃省贾瑞牧业金川区的万头奶牛循环产业园项目。可转换债券项目在退出申请披露前暂停。

据公开信息,金川区万头奶牛养殖回收工业园项目总投资4.98亿元。项目两年建设期交付后年销售额达2.83亿元,年均利润6300万元。

在腹部和背部之间扩张并被敌人攻击

2000年,在甘肃省榆中县建立了庄园牧场。在更长一段时间内,它将着眼于甘肃本土市场的深度培育。到目前为止,60%以上的年营业收入仍然来自甘肃。

2010年,公司走出甘肃,收购青海青海湖乳业,这成为公司在西北地区市场扩张的第一步。

青海湖乳业作为公司拓展青海市场的“堡垒”,近年来表现不佳。2017年,青海湖乳业亏损594万元,2018年营业收入同比下降9.95%,亏损1800万元。2019年上半年,营业收入同比下降1.10%。

此后,冷链液态奶产品吸引了公司对这一细分市场的关注。尽管当时西北地区的冷链建设成本很高,但公司在2014年至2016年间加大了冷链液态奶产品在甘肃和青海的扩张力度,推出了国家牛奶品牌“永步”。

2013年,该公司向东迁至陕西,并持有xi安东方乳业的股份。Xi安东方乳业成立于1990年6月。公司主要从事乳制品的生产和销售以及奶牛养殖。

据亚太联华资产评估报告显示,Xi安东方乳业于2013年3月召开股东大会,同意公司大股东胡克良以635.4万元的价格将其所持公司21.43%的股份转让给兰州庄园牧场。此后,该公司增加了资本,其在庄园牧场的股份降至18%。

瑞华会计师事务所出具的2018年审计报告显示,2016年、2017年和2018年1-3月,Xi安东方乳业的总收入分别为1.86亿元、1.89亿元和4200万元。

根据亚太联华资产评估报告,截至2018年3月31日,Xi安东方乳业公司报告的经审计资产总额为3.16亿元(合并口径)。

2018年,该公司以2.49亿元人民币收购了Xi安东方乳业82%的股份,一举控制了Xi安地方乳业。那一年,该公司宣布了在西北建立自己的战略计划,并辐射全国。

Xi安东方乳业前股东承诺2018年至2020年实现净利润不低于1800万元、2300万元和2500万元。

合并后的Xi安东方乳业公司的收入表现良好。2019年上半年,公司实现营业收入9600万元,净利润329.79万元。

今年上半年,陕西收入占公司收入的23.82%,一举超过青海。

然而,该公司所在的西北乳制品市场并不平静。斑马消费注意到,在西北地区,已经有夏津、天润、银桥等区域品牌在争夺市场。新希望乳业和光明乳业等地区领导人也在加快国有化进程。伊利和蒙牛继续渗透到三、四、五级城市市场。该公司已经处于锡拉和夏比迪斯之间的境地。

公司产品主要有巴氏杀菌奶、发酵奶、改性奶和含乳饮料等。一些产品出现了下滑。

2018年,该公司来自发酵乳和含乳饮料的收入分别下降了10.79%和56.77%。2019年年中的报告显示,该公司的产品收入增长相对有限。

这篇文章来源于斑马消费

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